的“有毒资产”规模巨大且关系复杂，全球金融机构人人自危，引发了全球金融市场的金融海啸。这场危机始于金融领域，并迅速蔓延到实体经济。2008年第三季度，中国GDP增速降至9.9%，比上年同期回落2.3个百分点，这是中国经济增速自2006年以来首次降至个位数。

2008年三四季度，全球投资者几乎都在高呼“现金为王”，但悲观时刻恰是买入时刻。投资者如果在2008年9月15日也即“雷曼时刻”开始的那一天出手买入A股的股票，大概率一年后会取得正收益。统计数据显示，在2008年9月15日至2009年9月15日区间，在具有可比数据的1435只股票中，仅有19只个股下跌，负收益个股占比为1.3%；而涨幅超过20%的个股为1336只，占比为93%。

如果时光可以倒流，“雷曼时刻”无疑是长期投资者的黄金买入点位。统计数据显示，在“雷曼时刻”之后的十年时间中(2008年9月15日至2019年9月15日)，共有329只个股涨幅超过3倍，占具有可比数据的1435只股票的23%；813只个股涨幅超过1倍，占具有可比数据的1435只股票的56.7%；更有恒生电子、中国软件、贵州茅台、恒力石化等45只个股涨幅超过10倍，占比为3.14%。

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不用猜测底部

没有人可以预测底部，“雷曼时刻”也并不代表市场底部，市场底部是由最悲观的情绪决定的。巴菲特在“雷曼时刻”时发表的《买入美国，正当时》一文中说：“我无法预测股市的短期波动、一个月以后，一年以后，股市能涨呢，还是能跌呢？我根本不知道。我只知道，在情绪翻多或经济好转之前，股市一定早已上涨，甚至大涨了。如果你等到知更鸟的到来，你将错过整个春天。”

“雷曼时刻”之后，“现金为王”的口号流行一时，很多投资者也曾试图等待时机再进行抄底，但下决心清仓远比下决心再次重仓难得多，投资者往往在情绪最悲观时空仓，在市场回暖很久后才有勇气买入，投资者本来希望“低买高卖”往往变成了“追涨杀跌”。

巴菲特当时说：“在当下，许多人持有现金等价物，自己觉得很放心。他们错了，从长期来看，现金实际上不能创造利润，只能贬值，是一种不值得持有的资产。为了缓解当前危机，**制定的一些政策很可能导致通胀加剧，从而加快现金的真实价值贬损程度。”

巴菲特还说：“坏消息是投资者